鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水8.50美元/噸，前一交易日貼水11.00美元/噸。根據SMM , 上海0#鋅主流成交於15880-15970元/噸，0#鋅普通對5月報升水220-230元/噸報價。下遊採買意願下降，僅做剛需性採購，日內主要成交由貿易商貢獻。
庫存方面，4月22日LME鋅庫存減少0.03 萬噸至9.76 萬噸。根據SMM，4月20日，國內鋅錠庫存23.28萬噸，較上周五減少0.67 萬噸。
觀點：外盤方面，倫鋅震蕩上行，但幅度不大。滬鋅震蕩翻紅，基本填補前一日跌幅。國內方面，供應端故事雖然仍在繼續發酵並帶來一定支撐，但在海外疫情嚴重影響宏觀經濟的情況下，短期內或難有大幅改善。中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，預計鋅價走勢預期仍不樂觀。
策略：單邊：謹慎看空。套利：觀望。
風險點：基建需求超預期反彈，冶煉廠投產不及預期。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水39.75美元/噸，前一交易日貼水38.90美元/噸。根據SMM，上海無錫地區持貨商報價在12250-12270元/噸之間，較昨日價格基本持平，盤面升水集中於30-50元/噸之間，午前某大戶接貨較爲積極，市場情緒較好，持貨商出貨積極，中間商接貨亦顯活躍，雙方交投不錯。
庫存方面，4月22日LME鋁錠庫存減少0.01 萬噸至129.81 萬噸。根據我的有色，4月20日，國內鋁錠社會庫存較周一減少7.3萬噸至143.6萬噸。
觀點：倫鋁震蕩，收一小陽線。滬鋁與倫鋁走勢相似。國內供需情況變化不大，昨日大戶收貨積極，現貨報價維持堅挺，短期滬鋁下行阻力較大。中期來看，由於當前按照鋁冶煉廠平均現金成本計算全國鋁廠已全面虧損，加之4月份國內下遊開工預計將恢復至正常水平，因此預計鋁價進一步大幅下跌的概率不大。但鋁棒鋁杆加工費走高，冶煉廠利潤修復，減產情況後續或有所減少。出口需求方面，4-5月海外疫情仍舊存在不確定性，鋁出口訂單必然會持續性受其影響，且國內訂單有前期積累的和補庫囤貨的情況存在，因而預估後期社庫降幅會有所下降。
策略：單邊：中性，建議前期空頭獲利止盈。跨期：觀望。
跨市：觀望。
風險點：基建需求超預期反彈，宏觀風險。
