【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.5%，收於1507美元/噸。
現貨：昨日上海無錫地區持貨商報價在12490-12510元/噸之間，現貨價較上周五上漲50元/噸附近，盤面升水集中於50-70元/噸之間，10:30後期鋁上行，持貨商報價隨之提升，開始集中於12520-12540元/噸之間。
【重要資訊】
近日俄鋁發布公告稱，2020年第一季度，全球原鋁需求下降6.4%至1443萬噸。世界其他地區原鋁需求下降6.5%至660萬噸，中國原鋁需求下降6.3%至783萬噸。全球原鋁供應持續增長，按年相比增長3.5%至1612萬噸，這主要受中國原鋁供應增長4.1%至9,2萬噸和世界其他地區原鋁供應按年相比增長2.7%至700萬噸的推動。因此，2020年第一季度，全球原鋁供應市場出現170萬噸原鋁過剩，鋁價及溢價繼續承受壓力。
【交易策略】
1、單邊：供應端通過上遊產業利潤的持續回補，目前鋁廠的虧損壓力已經大幅緩解。在虧損範圍持續收窄的情況下，供應收縮的不及預期或將打擊產業的買入熱情。但受宏觀情緒影響，歐美疫情發展的逐漸平穩正在給予生產端更多的調整空間，同時政策面的刺激預期也在影響着交易商的囤貨意願，在市場情緒邊際好轉，表觀需求持續增長的情況下，短期鋁價仍存一定的上行空間。不過由於原料端的擠壓空間正在失去彈性，庫存端的去化基礎也並不牢靠，故對當前反彈走勢的可持續性仍持一定的懷疑態度，暫時觀望爲宜。
2、套利：伴隨國內疫情發展的逐漸緩和，終端需求的持續修復使得庫存端重新進入去庫狀態。同時降稅預期的提前搶跑，也令近月的囤貨意願繼續增強。在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策感召下，近月供應或將繼續偏緊，正套可適當關注。
3、期權：滬鋁06買入寬跨式：買AL2006-P-12200買AL2006-C-12600
