上周四滬鋁震蕩走高，2007合約收盤漲0.36%，五一假期期間倫鋁小幅回落。國內復工復產，信心有恢復，庫存有回落，加工費高企。技術面：震蕩反彈。消息面：4月30日上海現貨電解鋁報12780-12820元/噸，均價漲10元/噸；2020年3月中國共進口鋁土礦1000.62萬噸，環比增加12.46%，同比增加10.63%。進口自幾內亞444.62萬噸，澳大利亞333.31萬噸，印尼172.98萬噸，此三國進口量佔總比的95.03%。1-3月累計進口102.9萬噸，同比增加1029%。4月27日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區16.1萬噸，無錫地區56.2噸，杭州地區12.5萬噸，鞏義地區9.4萬噸，南海地區26.5萬噸，天津5.4萬噸，臨沂0.8萬噸，重慶1.4萬噸，消費地鋁錠庫存合計128.3萬噸，周度下降7.6萬噸。主力鋁價觀察12800元/噸關口壓力，若消費復蘇出現波折，則鋁價反彈的力度將受到壓制。
操作上，11900元/噸-12800元/噸區間偏強交易。後期關注國內消費的復蘇、海外疫情的發展及國家的對衝政策。（姜世東，投資諮詢從業證書號：Z0001985）
