鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 21.25 美元/噸，前一交易日爲升水2美元/噸。SMM上海成交集中14720~14740元/噸，對當月貼水90~80元/噸，近期冶煉廠出貨意願明顯積極，市場可流通貨源充裕，但華東地區下遊訂單整體不如華南及華中地區，因此加工企業採購意願受限，今日華東市場整體成交不佳。
5月17日LME鋁錠庫存增加 0.63 萬噸至124.95 萬噸，5月17日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計211.1萬噸，環比周一減少2.4萬噸。
觀點：LME鋁注銷倉單大幅下滑，短期LME鋁空頭存在交割的可能性。據了解，市場對國內外基本面預期分化較大。國外方面，俄鋁以及海德魯供給恢復預期增強。而國內方面，自備電廠整治落實的力度偏大，成本支撐仍在強化。其次部分項目受制於機組未配套完善、成本過高、地方政策尚未落實、企業資金流緊張等因素投產進度放緩，因此預計二季度新增產能將遠不及預期，預計近期國內鋁價將維持堅挺。
策略：多單繼續持有。並關注庫存變動及國內新投產進程。
風險點：海外政治事件反復。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水10.00 美元/噸，前一交易日貼水16.75美元/噸。上海0#鋅主流成交於24050-24090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報價升水140-150元/噸，下遊畏高觀望，少有採購，整體成交偏淡。
5月17日LME鋅庫存下滑 0.08 萬噸至23.16 萬噸，注銷倉單下滑至6.69 %。根據我的有色，5月14日鋅錠庫存 15.14 萬噸，較上周五增加0.15 萬噸。鍍鋅庫存 94.69 萬噸，較上周下滑1.87 萬噸。
觀點：國內鋅錠進口虧損大幅收窄，保稅區貨源逐漸流入國內，但根據機構調研，目前保稅區庫存清關數量較爲有限，以及鋅下遊消費旺季後置釋放，訂單持續向好，加之4月天氣給力，環保影響趨無，企業加足馬力滿產，彌補3月滯留訂單，拉動鍍鋅開工率大增，國內現貨亦維持堅挺。建議持續觀察5月保稅區庫存流入量以及國內社會庫存及升貼水變動。國外方面，現貨貼水維持，倫敦庫存下滑速度減緩。綜上，預計鋅價短期仍偏強。下半年爲國外鋅礦投產高峯期，鋅礦供給將逐漸釋放，中線思路依然偏空。
策略：建議暫時觀望。
