【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌1.14%，收於1479.5美元/噸。隔夜滬鋁低開下行，主力合約2007跌0.44%，停盤前收於12360元/噸，滬鋁指數持倉增加11604手至51.5萬手。05-06價差較昨日收盤大幅收窄，尾盤收於245。06-07價差較昨日收盤大幅收窄，尾盤收於195。
現貨：昨日上海無錫地區現貨價在13020-13040元/噸之間，高價位僅市場大戶才有收購，其他貿易商成交價偏低，10:30後隨着期鋁下沉同時持貨商出貨者迅速增加，市場成交價開始集中於12980-13000元/噸之間，午前現貨價對盤面集中於平水至升20元/噸附近。
【重要資訊】
2020年，面對新冠肺炎疫情帶來的鋁市場嚴峻形勢，雲鋁潤鑫緊緊圍繞“強安全、優指標、提質量、增效益”年度工作主題，將全要素對標貫穿各項工作，結合實際深入思考並主動探索，實踐出更多卓有成效的降本措施。截止4月30日，電解槽平均電壓較年初降低了23mV，鋁液綜合交流電單耗降低112kWh/t·Al。
【交易策略】
1、單邊：原料端氧化鋁雖然在過剩量級邊際收窄的情況下，整體維持反彈走勢。但氧化鋁價格上行動能稍顯疲弱使得鋁廠成本曲線上移有限。在絕對鋁價漲勢相對較快的情況下，鋁廠利潤仍維持修復狀態並保持正向盈利。在生產效益不斷回升的刺激下，煉廠的擴張欲望有所好轉，部分地區的新建項目有望如期投放。而需求端雖在外需塌陷的背景下，有一定的收縮壓力。但在近期強勁的內需釋放掩蓋下，表現出較爲明顯的增長勢頭。同時大戶企業較爲集中的近月持倉也在影響着資金面的投機方向，伴隨鋁水就地轉換比例的不斷上行，在消費地鋁錠到貨量依然有限的情況下，庫存端的持續去化或將爲近月鋁價提供一定的上行支撐，但進口窗口的連續打開將對遠月供應形成壓力，觀望爲宜。
2、套利：伴隨國內疫情發展的逐漸緩和，終端需求的持續修復使得庫存端長期維持去庫狀態。同時降稅預期的持續發酵，也令近月的囤貨意願繼續增強。在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策感召下，近月供應或將繼續偏緊，同時進口正套也將對遠月鋁價構成壓制，因此正套頭寸可繼續持有。
3、期權：滬鋁07買入寬跨式：買AL2007-P-12200買AL2007-C-12600（具體報價可諮詢銀河德睿）
