上周滬鋁2007合約持續走高。隨着海外股市的企穩以及各國強有力的政策刺激，宏觀方面情緒有所回暖，但目前海外股市已反彈較多，美股市盈率從回歷史高位，政策利好可能難以支持宏觀情緒繼續上漲，警惕金屬回調風險。華南現貨市場出成交價格在13300-13330元/噸。粵滬現貨價差擴大至160-200元/噸，跨地區套利接近打開。近月合約重挫，滬鋁06/07月差大幅收窄至200-250元/噸，現貨對06合約升水小幅回落至280-320元/噸，流通貨源略增，基差窄幅調整。目前國內來看具體下遊企業復工情況逐漸轉好，但開工率相對去年同期仍較低.5月鋁加工企業開工率中，鋁板帶箔、鋁型材、鋁線纜及再生鋁合金企業開工率環比同比皆有回落，目前國內鋁庫存進入小幅去庫，社會庫存累庫在98萬噸附近，下遊的消費開始有所好轉，但當前氧化鋁價格疲軟，電解鋁利潤小幅恢復，而電解鋁和氧化鋁方面的減產情況也不及預期，據統計近期電解鋁減產產能在70萬噸左右，觀察後續減產擴大情況。消費方面關注基建以及竣工面積對鋁的拉動效果。操作上建議滬鋁7-8正套。
