鋁：去庫收窄消費弱化，利空因素累積
1. 核心邏輯：國內電解鋁社會庫存在上兩個月超預期去庫後，近期去庫速度放緩。疊加電解鋁利潤高企，目前行業平局利潤 1000 左右。電解鋁企業投復產或提速，鋁錠社會庫存去庫速度或將進一步放緩。滬倫比值依舊處於高位，進口窗口依舊打開，關注境外隱性鋁錠流入。7,8 月消費轉弱預期仍存，謹防鋁價衝高回落。雖然國內需求恢復較快，不過仍需等待海外消費回升，推動倫鋁價格修復，傳導至國內市場，才有助於滬鋁價格進一步上行。關注上方 14000 元/噸壓力位。
2. 操作建議：內外正套
3. 風險因素：國外疫情變化，電解鋁庫存變化4. 背景分析：
內外盤市場
滬鋁收於 13565，跌 110，跌幅 0.8%
倫鋁收於 1594，跌 33，跌幅 2.03%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 13,860 元/噸，較上一交易日增加40 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 13,820 元/噸、14,110 元/噸、13,840 元/噸、13,810 元/噸。
截止至 6.5 日，上海期貨交易所電解鋁庫存爲 266,588 噸，較上一周減少 29,717 噸。截止 6.11 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存周度下降 6.0萬噸至 78.7 萬噸。
