【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤漲0.22%，收於1607.5美元/噸。隔夜滬鋁低開盤整，主力合約2008收盤跌0.4%，停盤前收於13555元/噸，滬鋁指數持倉增加722手至45.9萬手。07-08價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於235。08-09價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於185。
現貨：昨日上海無錫地區現貨價在14080-14100元/噸之間，較周二價格上漲120元/噸，至此鋁價已連漲三日，現貨升水在200-220元/噸之間，杭州地區現貨價在14080-14100元/噸之間。
【重要資訊】
1.中國5月原鋁(電解鋁)產量爲297.7萬噸，同比下滑0.1%，1-5月原鋁(電解鋁)產量累計爲1480.8萬噸，同比增長2.1%。中國5月氧化鋁產量爲593.5萬噸，同比下滑4.6%，1-5月氧化鋁產量累計爲2892.9萬噸，同比下滑5.8%。中國5月鋁材產量爲516.1萬噸，同比增長14.5%，1-5月鋁材產量累計爲2095.1萬噸，同比增長4.9%。
【交易策略】
1、單邊：成本端氧化鋁企業在鋁廠利潤持續積累的過程中，雖搏得部分利潤空間，但由於供需短期仍維持緊平衡，使得價格反彈較爲溫和，對鋁企成本威脅不大。伴隨絕對鋁價的持續高位，鋁廠冶煉利潤仍在快速積累之中，並爲產能擴張提供必要條件。除部分新增產能加速投放以外，前期壓減產能也已在積極的恢復當中，未來供應壓力或將進一步增大。而需求端在淡季來臨的情況下，整體收縮壓力已經有所顯現。出口訂單的持續疲弱以及內需訂單的環比下行均對需求增長形成制約，後續庫存去化速度也存在放緩可能。只是受近年鋁水直供比例較高影響，鑄錠比例的不斷下降或令實際鋁錠入庫量有限。在鋁錠庫存調節作用邊際失真的情況下，資本市場對倉單的掌控更爲有效，軟擠倉風險也難以徹底消除，近月鋁價的強勢或將延續，繼續觀望爲宜。
2、套利：在疫情持續趨緩的積極環境下，終端需求的持續修復使得庫存端繼續維持在去化狀態。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也有一定的託底預期。在倉單可流通量持續低下的情況下，擠倉風險依然存在，反套操作仍需注意風險。
3、期權：滬鋁08賣出跨式：賣AL2008-P-13200賣AL2008-C-13800（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
