【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤收平於1624美元/噸。隔夜滬鋁低開盤整，主力合約2008停盤前收平於13980元/噸，滬鋁指數持倉增加1094手至44.1萬手。07-08價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於250。08-09價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於185。
現貨：昨日上海地區現貨價在14400-14410元/噸之間，第二交易階段隨着期鋁回落，上海價開始集中於14360-14380元/噸之間，對期鋁升水130元/噸附近，無錫地區早間現貨價在14420-14430元/噸之間，後期集中於14400-14420元/噸，較周三價格上漲近70元/噸附近，對期鋁升水130-150元/噸之間，杭州地區現貨價在14410-14430元/噸之間。
【重要資訊】
1.中國鋁業公告，受市場環境影響，結合公司實際情況，公司定自公告之日起對中鋁山西新材料有限公司、山西華興鋁業有限公司共三條氧化鋁生產線實施彈性生產，涉及氧化鋁產能約180萬噸。
【交易策略】
1、單邊：原料端氧化鋁價格仍在反彈之中，並且在山西多家企業彈性生產的影響下，供需緊平衡的格局或將向短缺方向移動。不過在5月進口量仍維持高位的情況下，對鋁企成本的威脅依舊有限。在絕對鋁價持續高企的情況下，冶煉企業的生產利潤仍在快速積累之中，新增產能的擴張意願也維持高位，伴隨前期壓縮產能的積極修復，供應端的增長壓力或將進一步放大。而需求端在進入淡季之後，消費增長已呈環比下行狀態，出口及國內訂單的邊際下行或將拖緩庫存端的去化速度。但在鋁水直供比例依然較高的情況下，實際鑄錠量的相對有限將繼續幹擾倉單量的形成。在資本幹預效率日漸高企的情況下，軟擠倉風險或難以徹底消除，近月鋁價也將維持強勢，觀望爲宜。
2、套利：在疫情持續趨緩的積極環境下，終端需求的持續修復使得庫存端維持在去化狀態。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也有一定的託底預期。在可流通倉單數量依舊有限的情況下，Back結構料將繼續維持，反套操作需注意風險。
3、期權：滬鋁08賣出跨式：賣AL2008-P-13500賣AL2008-C-14200（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
