鋁
資訊
海關總署數據顯示，2020年6月中國未鍛軋鋁及鋁材出口35.4萬噸，同比減少30.0%，環比5月出口總量減少2.9萬噸；今年1-6月中國未鍛軋鋁及鋁材出口236.6萬噸，同比減少20.6%。
觀點
現貨市場方面，今日持貨商出貨積極，但報價偏高實際成交量少，持貨商報價開始回落，出貨積極性未減，整體來看貿易商間成交尚可。下遊今日接貨積極性較昨日明顯回升，價格敏感度較高，隨着鋁價大幅走跌，唯恐後期價格反彈的情緒影響下，今日接貨尚可。但某大戶未在華東開展採購計劃，整體成交一般。
隔夜滬鋁衝高回落，日內開盤放量下挫盤中跌幅放緩。隨着時間進入7月，淡季消費逐漸體現，下遊訂單下滑，加工企業開工率環比走弱，但由於各版塊復蘇步伐存差異，消費處於接替式復蘇，導致淡季消費高預期，出口方面，海外正處於經濟復蘇階段，但內外比值高企的情況下，外需改善所帶動的出口增量仍有限，出口預計維持低位……目前庫存再現拐點苗頭，但低庫存下累庫幅度或有限，同時宏觀情緒較爲樂觀，鋁價近期有望維持整理運行，但高位多空矛盾仍在進一步放大。
策略
建議投資者近期觀望爲主。
氧化鋁
資訊
上海有色網數據，6月中國氧化鋁產量570.9萬噸，其中冶金級氧化鋁549.9萬噸，冶金級日均產量18.3萬噸，環比增加1.82%，同比下降4.57%。
觀點
受到需求支撐和供應縮減的影響，電解鋁現貨市場價格持續上行並突破15000元/噸，噸鋁利潤大幅提高，電解鋁端利潤向上傳導帶動氧化鋁價格快速攀升。從供需狀況來看，氧化鋁現貨仍處於供應偏緊的狀態，7月初中鋁集團宣布下屬三家企業實施彈性生產，影響產能約180萬噸。另一方面，隨着氧化鋁價格上行，企業復產積極性提高，預計後期氧化鋁產量也將穩步提升。下遊需求方面，隨着市場進入淡季，下遊需求逐漸轉弱，預計鋁錠去庫存節奏放緩，或將出現短期的累庫。整體來說，受基本面支撐鋁價表現強勢，行業利潤向上傳到對氧化鋁價格形成支撐，預計後期氧化鋁價格將在2500元/噸附近浮動。
