內外走勢：周四LME鋁大幅回升，截至北京時間15：40，3個月倫鋁報1694美元/噸，日漲0.27%。滬鋁主力2008合約低開回升，日內最高14480元/噸，最低14255元/噸，收盤14395元/噸，較上一交易日收盤價漲0.03%；成交量73065手，日減6066手；持倉109583手，日減3645手。基差155元/噸；滬鋁2008-2009月價差235元/噸。
市場焦點：（1）美國總統特朗普威脅稱他不排除下令關閉更多中國駐美外交機構。（2）WBMS數據顯示，2020年1-5月全球原鋁市場供應過剩90.8萬噸，1-4月供應過剩109.8萬噸。（3）SMM數據，7月23日，國內電解鋁社會庫存周度去庫0.6萬噸至70.2萬噸，庫存持續小降。
現貨分析：7月23日SMM現貨A00鋁報14530-14570元/噸，均價14550元/噸，日漲30元/噸。SMM報道，今日市場貨源寬鬆依舊，早間市場交投尚可，某大戶在市場正常收貨，後期鋁跌幅較快，市場觀望情緒漸起，下遊今日按需採購爲主，因鋁價較昨日上漲，今日買貨意願不高。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計101661噸，日減4202噸；7月22日，LME鋁庫存爲1648225噸，日減3975噸。
主力持倉：滬鋁主力2008合約前20名多頭持倉76657手，日減1621手，空頭持倉82428手，日減2823手，淨空持倉5771手，日減1202手，多空均減，淨空減少。
行情研判：7月23日滬鋁主力2008低開回升。美國不斷加重的疫情以及中美關系惡化，導致對經濟前景的擔憂加劇；同時國內電解鋁生產利潤擴大，刺激鋁廠加快新投復產；並且滬倫比值走升導致進口盈利窗口不斷擴大，刺激海外貨源進口，鋁價上方壓力有所增加。不過國內下遊需求延續較好表現，近日滬鋁庫存持續回落，對鋁價支撐較強。現貨方面，市場貨源寬鬆依舊，早間市場交投尚可，某大戶在市場正常收貨，下遊今日按需採購爲主。技術上，滬鋁主力2008合約主流空頭減倉較大，5日均線拐頭向上，預計短線延續上行。操作上，建議可在14400元/噸附近做多，止損位14340元/噸。
