鋁
【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲0.91%，收於1725.5美元/噸。隔夜滬鋁震蕩上行，主力合約2009漲1.43%，停盤前收於14500元/噸，滬鋁指數持倉增加10376手至38.4萬手。08-09價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於200。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於190。
現貨：昨日上海地區鋁錠現貨價在14650-14670元/噸之間，無錫地區鋁錠現貨價格在14670-14690元/噸之間，現貨絕對價格較周一上漲90元/噸左右，現貨升水在90-110元/噸之間，市場當月及下月票現貨價差在10元/噸附近，部分進口鋁錠價格在14610-14630元/噸之間，杭州地區價格在14670-14690元/噸之間。
【重要資訊】
1.今年6月份，包頭市新恆豐能源有限公司熱電生產部完成發電量38085萬千瓦時，創出公司投產以來單月發電量歷史最高水平。
【交易策略】
1、單邊：原料端在此前氧化鋁價格快速攀升的提振下，在產企業生產利潤的大幅改善使得閒置產能積極復產。伴隨運行產能的持續修復，氧化鋁價格的反彈之路開始受阻，後續價格或存在繼續回落的可能。在鋁企成本曲線存在下移預期的情況下，受絕對鋁價高位運行影響，在產企業的利潤情況依舊處在增厚之中，投復產產能的擴張趨勢也有望繼續維持。而需求端在季節性淡季影響下，終端需求的環比走弱趨勢已經有所體現，新增訂單的相對乏力或將繼續影響當前的庫存狀態。同時在進口鋁錠持續流入的情況下，後續庫存轉爲累庫的概率依然較高。只是受當前依然較高的持倉/倉單比影響，近月結構還是有利於多頭持倉，因此我們認爲庫存狀態的變化對當前鋁價的影響相對有限，觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性依舊偏緊的情況下，盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。不過受庫存邊際累庫影響，近月Back結構有一定的收窄趨勢，但調整空間有限。
3、期權：滬鋁09賣出跨式：賣AL2009-P-13800賣AL2009-C-15000。
