【昨日復盤】
期貨:隔夜LME鋁震蕩調整,收盤跌0.06%,收於1785美元/噸。隔夜滬鋁高開盤整,主力合約2009漲0.21%,停盤前收於14275元/噸,滬鋁指數持倉減少2506手至36.7萬手。08-09價差較昨日收盤小幅收窄,尾盤收於85。09-10價差較昨日收盤小幅擴大,尾盤收於110。
現貨:昨日上海報14430元/噸附近,無錫在14440元/噸,升水在60-80元/噸之間,10:30後市場價格集中於14420-14440元/噸之間,少量成交在14410元/噸,杭州地區在14430-14450元/噸,部分進口鋁報價在14390-14400元/噸。
【重要資訊】
1.7月份,山西鋁業盈利3004萬元,連續兩個月實現盈利,1-7月份累計完全成本同比降低290元/噸,成本實現“七連降”。7月份低溫線完全成本與中州鋁廠的差距較年初縮短了79元/噸,高溫線完全成本與華興鋁業的差距較年初縮短了262元/噸。
【交易策略】
1、單邊:原料端在氧化鋁運行產能快速攀升的情況下,受產量增長速度快於預期影響,市場對氧化鋁過剩憂慮的持續發酵,使得氧化鋁價格持續下行。但考慮到氧化鋁價格已跌至成本線附近,因此後期原料價格跌勢放緩或將限制鋁廠成本的繼續下移。不過當前鋁價仍維持在相對高位,企業積累的冶煉利潤仍將催生出產能的擴張意願,後續供應端的壓力依然難減。而需求端在進入8月後的淡季特徵已經較爲明顯,新增訂單的相對乏力或將繼續限制表觀需求的正向增長。在季節性累庫特徵逐漸顯現的情況下,近月多頭的主動退出令盤面的調整壓力進一步凸顯。只是主動權並未完全站在空頭一邊,庫存積累量的相對有限或難持續施壓鋁價,建議觀望爲宜。
2、套利:在現貨/倉單流動性依舊偏緊的情況下,盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下,月差結構也存在一定的託底預期。不過隨着交易所注冊倉單數的增多,當月價格面臨一定的收窄壓力,繼續觀望爲宜。
3、期權:滬鋁09海鷗期權:賣AL2009-P-13800買AL2009-C-14200賣AL2009-C-15000(具體報價可諮詢銀河德睿)(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)