【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌1.2%，收於1763.5美元/噸。隔夜滬鋁低開盤整，主力合約2009跌0.52%，停盤前收於14285元/噸，滬鋁指數持倉減少40手至36.4萬手。08-09價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於145。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於105。
現貨：昨日上海及無錫地區報價在14600-14620元/噸之間，升水在60-80元/噸之間，10:30後期鋁重心略有回落，市場成交價開始集中於14590-14610元/噸之間，杭州地區價格在14600-14610元/噸之間。
【重要資訊】
1.有投資者向南山鋁業提問，請問董祕，馬來西亞的項目現在一開期始投產了嗎？2019年利潤是否增加了？公司回答表示，公司未在馬來西亞投建項目，公司海外在建項目爲印尼氧化鋁項目。目前印尼氧化鋁項目尚處於建設期，預計最早年底投產。
【交易策略】
1、單邊：原料端在氧化鋁運行產能快速攀升的情況下，受產量增長速度快於預期影響，市場對氧化鋁過剩憂慮的持續發酵，使得氧化鋁價格持續下行。但考慮到氧化鋁價格已跌至成本線附近，因此後期原料價格跌勢放緩或將限制鋁廠成本的繼續下移。不過當前鋁價仍維持在相對高位，企業積累的冶煉利潤仍將催生出產能的擴張意願，後續供應端的壓力依然難減。而需求端在進入8月後的淡季特徵已經較爲明顯，新增訂單的相對乏力或將繼續限制表觀需求的正向增長。在季節性累庫特徵逐漸顯現的情況下，近月多頭的主動退出令盤面的調整壓力進一步凸顯。只是主動權並未完全站在空頭一邊，庫存積累量的相對有限或難持續施壓鋁價，建議觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性依舊偏緊的情況下，盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。不過隨着交易所注冊倉單數的增多，當月價格面臨一定的收窄壓力，繼續觀望爲宜。
3、期權：滬鋁09海鷗期權：賣AL2009-P-13800買AL2009-C-14200賣AL2009-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
