【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲0.92%，收於1757美元/噸。隔夜滬鋁高開盤整，主力合約2009漲0.42%，停盤前收於14395元/噸，滬鋁指數持倉減少15056手至34萬手。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於110。10-11價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於135。
現貨：昨日上海無錫地區早間成交報價在14400-14420元/噸之間，升水對當月在10-30元/噸，對隔月在140-160元/噸之間，價格較上周五回落140元/噸，魏橋鑫業榆林多報價在14420-14440元/噸之間，較天山希望品牌略高，11:00後期鋁重心回落，持貨商報價隨之調低至14380-14400元/噸之間，杭州地區午前價格在14410-14430元/噸之間。
【重要資訊】
1.2020年8月14日，馬來西亞國際貿易與工業部發布公告，對原產於或進口自中國、韓國和越南的鍍鋁或鍍鋅非合金鋼扁軋制品作出反傾銷初裁：初步裁定涉案產品的傾銷幅度爲2.17%～37.14%，決定以保證金的形式徵收等同於傾銷幅度的臨時反傾銷稅。該措施從2019年8月14日起生效，有效期爲120天。馬來西亞國際貿易與工業部預計於2020年12月11日前對本案作出反傾銷終裁。
【交易策略】
1、單邊：成本端受氧化鋁價格持續回落影響，伴隨在產產能的邊際收縮，表觀過剩預期已經大幅收窄。但在氧化鋁價格已跌至豫晉高成本線附近的情況下，後續氧化鋁價格的跌勢或將繼續放緩，對鋁冶煉企業成本下行的輔助作用也將越發有限。不過當前電解鋁企業的綜合利潤依舊較高，因此短期供應端的擴張意願並未受到實質性影響，新增項目的投放節奏也將維持。而需求端的季節性放緩仍在持續，除食品包裝等消費維持旺盛以外，工業材訂單的走弱壓力依然存在。在表觀需求增長環比走弱趨勢不減的情況下，伴隨近月多頭的主動退出，滬鋁盤面的調整壓力仍將存在，繼續觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。不過隨着交易所注冊倉單數的逐漸增多，近月價差面臨一定的收窄壓力，繼續觀望爲宜。
3、期權：滬鋁09海鷗期權：賣AL2009-P-13800買AL2009-C-14200賣AL2009-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
