【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.81%，收於1776美元/噸。隔夜滬鋁低開調整，主力合約2010跌0.8%，停盤前收於14270元/噸，滬鋁指數持倉減少3218手至31.9萬手。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於95。10-11價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於105。
現貨：昨日上海無錫地區點價成交在14530-14550元/噸之間，對盤面平水至升20元/噸之間，絕對價較周三上漲近30元/噸，杭州午前價格在14550-14590元/噸。
【重要資訊】
1.據USGS數據顯示，6月美國原鋁產量89,000噸，日均產量2,980噸，較5月份環比減少3%，較去年同期略有下滑。6月自廢鋁回收產量爲249,000噸，較5月份調整後的產量環比增長4%，較2019年6月調整後的產量同比下滑15%。其中，132,000噸回收自廢鋁新料，117,000噸回收自廢鋁舊料。截至6月末LME美國倉庫的鋁庫存增至163,558噸，再生鋁（北美特殊鋁合金合約）庫存降至35,640噸。
【交易策略】
1、單邊：原料端在海德魯巴西氧化鋁工廠減產消息的帶動下，因存在絕對進口量收縮預期，使得國內氧化鋁價格跟隨外料價格出現反彈。但在實際供應量仍維持過剩影響，國內氧化鋁價格的漲勢已經大幅放緩，後續上行空間或將進一步受限。在鋁企冶煉成本依然可控的情況下，企業的生產利潤並未受到實際損傷。伴隨高生產效益的直接刺激，後續供應端的投放壓力依然較大。而需求端仍在受季節性淡季影響，終端消費的環比增長乏力對整體消費的拖累作用依然存在。在淡季累庫行情徹底走完之前，鋁價的上行空間恐將繼續受到限制，區間操作爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。受現貨交投季節性疲弱影響，近月價差的弱勢或將延續，觀望爲宜。
3、期權：滬鋁10海鷗期權：賣AL2010-P-13800買AL2010-C-14300賣AL2010-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
