鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水55.50 美元/噸，前一交易日升水59.5美元/噸。上海0#鋅主流成交22790-22910元/噸，0#普通品牌對滬鋅1807合約升水80-110，煉廠仍惜售不出，下遊觀望，加之月末資金問題，採買積極性不高，市場成交較爲清淡。
6月26日LME鋅庫存持平於昨日庫存24.94 萬噸，注銷倉單小幅下滑至3.14 %。6月25日鋅錠庫存 15.67 萬噸，較上周五下滑1.11 萬噸。鍍鋅庫存 96.20 萬噸，較上周增加2.56 萬噸。
觀點：6月25日羅平鋅電涉及環保問題的鉛鋅生產線已停產整改，近期由於國內環保趨嚴，短期鋅供給端增量暫未顯現。下遊庫存再度累積，鋅需求有走弱跡象。中線來看，雖顯性庫存較低，但內外鋅錠隱性庫存仍然較多，且海外升水持續走高並逼近歷史高位，隱性庫存顯性化概率將繼續擴大，供給壓力或將在未來逐漸顯現。國外鋅礦供給將在下半年陸續釋放，中線偏空思路不變。
策略：建議空頭暫時落袋爲安。
風險點：隱性庫存大量顯性化。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 5.50 美元/噸，前一交易日爲升水4.5美元/噸。上海成交集中14080~14110元/噸，對當月貼水50~40元/噸，持貨商出貨態度積極，但奈何期鋁一路下行，市場觀望情緒濃厚，現貨價格隨盤下調，且保持對盤貼水50~40元/噸，下遊維持按剛需採購，整體成交較差。
6月26日LME鋁錠庫存下滑 0.13 萬噸至112.24 萬噸，6月25日，國內鋁錠社會庫存合計178.9萬噸，環比周四減少2萬噸。
觀點：受前期海德魯以及俄鋁事件影響，內外氧化鋁價差一度擴大，國內氧化鋁出口窗口打開，5月份中國氧化鋁出口量爲9.0萬噸，創2002年以來新高。當前國內鋁錠去庫力度維持，反映消費不弱。雖鋁錠庫存仍處於歷史高位，但如果自備電廠政策出臺，預計將影響後期新增產能投放。貿易摩擦帶來的利空預計在上一輪中美博弈中得到基本釋放，預計鋁價後期下跌空間不大。建議持續關注庫存變動及國內新投產進程。
策略：建議輕倉試多。
風險點：庫存處於高位，中美貿易爭端擴大。
