鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水47.25 美元/噸，前一交易日升水55.5美元/噸。上海0#鋅主流成交22980-23130元/噸，0#普通品牌對滬鋅1807合約升水80-100元/噸，市場成交較爲清淡，成交貨量較昨日變化不大。
6月27日LME鋅庫存持平於昨日庫存24.94 萬噸，注銷倉單小幅下滑至3.14 %。6月25日鋅錠庫存 15.67 萬噸，較上周五下滑1.11 萬噸。鍍鋅庫存 96.20 萬噸，較上周增加2.56 萬噸。
觀點：特朗普宣布放棄對中國投資美國技術領域施加新限制的計劃，而是利用已有的CFIUS來加強把關，受此影響，市場避險情緒略有降溫，商品氣氛迅速好轉。鋅供給端，國內環保趨嚴，國內庫存仍處於低位，短期鋅供給端增量暫未顯現，此輪上漲或修正超跌行情。國外鋅礦供給將在下半年陸續釋放，中線偏空思路不變。
策略：我們維持空頭落袋爲安，暫時在場外觀望。
風險點：隱性庫存大量顯性化。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 7.25 美元/噸，前一交易日爲升水5.5美元/噸。上海成交集中14080~14110元/噸，對當月貼水50~40元/噸，持貨商出貨態度積極，但奈何期鋁一路下行，市場觀望情緒濃厚，現貨價格隨盤下調，且保持對盤貼水50~40元/噸，下遊維持按剛需採購，整體成交較差。
6月27日LME鋁錠庫存下滑 0.50 萬噸至111.75 萬噸，6月25日，國內鋁錠社會庫存合計178.9萬噸，環比周四減少2萬噸。
觀點：受前期海德魯以及俄鋁事件影響，內外氧化鋁價差一度擴大，國內氧化鋁出口窗口打開。外匯方面人民幣貶值進入貶值通道，目前人民幣跌回至去年12月水平，內外比值再度擴大，鋁材出口盈利持續擴大。當前國內鋁錠去庫力度維持，反映消費不弱。政策反面自備電廠政策出臺預期未證僞，預計將影響後期新增產能投放。建議持續關注庫存變動及國內新投產進程。
策略：建議維持做多思路或謹慎參與買SHFE鋁拋LME鋁跨市反套。
風險點：庫存處於高位，中美貿易爭端擴大。
