9月23日興業期貨鋁早評

　　滬鋁維持震蕩，新單觀望爲主

　　近日風險資產大跌，有色金屬受情緒影響整體走勢較爲低迷。美元指數略微上行，近日也已上破 94 整數位，對鋁價形成壓制。電解鋁周一顯示社會庫存爲 73.5 萬噸，較前值下降 0.5 萬噸，庫存延續下降之勢。在利潤刺激下衆多電解鋁廠相繼投產，如文山鋁業 50 萬噸電解鋁產能、魏橋集團雲南 203 萬噸綠色鋁一期項目等，達產的產能在四季度都將陸續轉化爲產量。根據 SMM 數據，四季度電解鋁運行產能將擡升至 3700 萬噸以上，對供給端的衝擊正在一步步實現。進入九月份，汽車與鋁材加工都開始改善，不過電網投資仍未達預期，房地產受融資收緊稍有回落，金九銀十消費旺季成色面臨考驗。在房地產與基建數據下行的背景下，鋁價上行略顯乏力，預計滬鋁將延續震蕩，投資者建議暫時觀望。