周五滬鋁低開高走,2011合約收盤漲0.36%。國內復工復產,信心恢復支撐鋁價;旺季需求不及預期,小幅累庫,企業利潤壓制鋁價。消息面:9月25日上海現貨電解鋁報14260-14300元/噸,均價漲10元/噸;海關總署數據顯示,2020年8月中國進口鋁土礦1033萬噸,同比增加19.7%。今年1-8月中國累積進口鋁土礦7964萬噸,同比增加11.6%。9月24日SMM統計國內電解鋁社會庫存(含SHFE倉單):上海地區12.2萬噸,無錫地區23.6噸,南海地區16.3萬噸,杭州地區7.2萬噸,鞏義地區6.7萬噸,天津4.7萬噸,重慶0.3萬噸,臨沂0.6萬噸,消費地鋁錠庫存合計71.6萬噸,較上周周四下降2.4萬噸。操作上,2011合約,壓力位14200元/噸,偏空交易。後期關注國內消費復蘇及庫存、利潤變化。(姜世東,投資諮詢從業證書號:Z0001985)