鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水47.00 美元/噸，前一交易日升水47.25美元/噸。上海0#鋅主流成交23360-23460元/噸，0#普通品牌對滬鋅1807合約升水80-100元/噸，煉廠出貨意願略有改善，早市鋅價小幅回落，出貨商較爲謹慎，而市場接貨較爲積極，帶動市場交投氛圍好轉。下遊逢漲觀望，對後市仍不看好，加之資金限制，詢價採購以剛需爲主，市場成交主由貿易商貢獻，成交貨量較昨日小增。
6月28日LME鋅庫存持平於昨日庫存24.93 萬噸，注銷倉單小幅上升至10.70 %。6月25日鋅錠庫存 15.67 萬噸，較上周五下滑1.11 萬噸。鍍鋅庫存 96.20 萬噸，較上周增加2.56 萬噸。
觀點：近日煉廠擬集中減產10%以對抗連續下跌的鋅價對其造成的利潤損失。目前看來全球庫存仍處於低位，短期鋅供給端增量也尚未顯現，此輪上漲或修正超跌行情。其次LME鋅庫存去化漸漸趨緩，但昨日注銷倉單卻大增，後期顯性庫存或再度加速下滑，我們認爲短期反彈行情仍未結束。國外鋅礦供給將在下半年陸續釋放，中線偏空思路不變。
策略：建議暫時觀望。
風險點：隱性庫存大量顯性化。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 10.50 美元/噸，前一交易日爲升水7.25美元/噸。上海成交集中14010~14040元/噸，對當月貼水90~80元/噸，現貨貼水擴大，貿易商由出貨轉爲接貨，角色轉變促進市場成交的活躍度，下遊企業按需採購，整體維持相對活躍的狀態。近期現貨貼水顯示擴大跡象，但夾雜年中回款及現貨消費較弱的兩個因素。
6月28日LME鋁錠庫存下滑 0.55 萬噸至111.20 萬噸，6月28日，國內鋁錠社會庫存合計176.6萬噸，環比周四減少2.3萬噸。
觀點：人民幣貶值進入貶值通道，人民幣跌回至去年12月水平，內外比值再度擴大，鋁材出口盈利持續擴大。當前國內鋁錠去庫力度維持，反映消費不弱。政策反面自備電廠政策出臺預期未證僞，預計將影響後期新增產能投放。當前電解鋁再度跌回成本線，預計短期下跌幅度不大。
策略：謹慎做多思路或買SHFE鋁拋LME鋁跨市反套。
風險點：庫存處於高位，中美貿易爭端擴大。
