歐美疫情二次爆發牽動市場情緒，美元走強疊加美股走弱導致市場信心邊際轉弱，打壓金屬走勢。近期國內外鋁價均大幅下跌，周五盤面略回暖。短期節前下遊備貨或對鋁價有一定支撐，但旺季需求復蘇節奏緩慢，且高利潤仍令鋁價有回落風險。現貨貿易華東市場前期持貨商出貨積極，市場畏高，接貨一般，後期鋁價大跌，持貨商表現惜貨，市場接貨氛圍濃厚，整體成交一般；華南市場前期持貨商積極出貨，需方畏高，接貨情緒不佳，後期基價大跌，持貨商惜貨，下遊接貨積極，且節前有所備貨，整體成交有所改善。
據SMM，鋁下遊龍頭企業開工微幅下降，降幅主要來自於訂單不佳的線纜企業。整體而言，鋁下遊加工企業開工情況與此前預期相當，整體保持需求小幅增長。依舊以型材、線纜企業爲拖累，差別僅在於型材企業累計訂單更多，開工下滑時間將有所延後。板帶箔及合金錠方面訂單依舊如預期在旺季需求小幅增長。國慶假期方面，龍頭企業國慶假期如舊，僅型材企業假期有顯著增加。預計整體下遊加工企業國慶假期有所增加。
成本方面，行業盈利爲1100元左右，利潤有所下降但仍處高位。短期節前下遊備貨或對鋁價有一定支撐，但旺季需求復蘇節奏緩慢，且高利潤仍令鋁價有回落風險。利空釋放一部分後繼續關注疫情變化。
滬鋁延續反彈的行情，期價基本上收復了上周大幅下跌的陰線，回到了震蕩區間內運行，建議投資者空單暫時回避，僅供參考。
TEL：0531-86081128濟南分公司木秀華
