節內倫鋁先抑後揚，隨着歐美疫情等不確定性因素逐漸被市場消化，在全球股市回暖下的推動下市場信心也逐漸攀升，倫鋁突破1800美元大關。而國內方面，現貨依舊保持堅挺，高升水低庫存的支撐下滬鋁也大幅上行。10.9山西、河南、貴陽等主產區氧化鋁價格均價爲2330元/噸，較9.30無變化。受國內氧化鋁運行產能較爲充足影響，疊加海外進口貨源的不斷流入，短期原料價格仍存在一定的下行壓力。10.9預焙陽極均價較9.30增加110多元，中國預焙陽極市場主流價格穩定，行業成交良好，市場交投活躍，市場新投和開工進度再繼續推進，對預焙陽極需求後續提升提供可能。現貨電解鋁上因預期臨近交割後期升水仍有回落空間，中間商低位補貨意願亦不甚明顯，雙方交投平平。下遊補貨積極性一般，因節前備貨尚未消耗完畢而10.9價格大漲，情緒較爲平淡。據SMM，“金九”消費旺季不及預期，鋁型材、鋁板帶箔及鋁線纜等行業消費表現平平，就目前調研情況來看，下遊工廠對十月消費暫時態度並不樂觀。
國內電解鋁行業完全成本13333元/噸左右，環比9.30漲約100元；對標最新長江現貨價14850元/噸，行業盈利爲1517元，利潤仍處高位。但庫存端給予鋁價一定利多支持，且節後下遊仍存在補貨需求，預計鋁價維持偏強震蕩。關注今年秋冬季取暖限產政策對上下遊實際影響。
滬鋁增倉的情況下保持了偏強運行的節奏，期價收盤站上了14535區間上沿支撐，重心穩健上移，那麼擺脫震蕩區間之後看好後市的上漲空間，偏多思路不變。
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