隔夜倫鋁偏強，滬鋁震蕩回落，整體外強內弱。中國前三季度GDP同比增長0.7% 增速由負轉正，美元和美股走弱。庫存方面，昨日LME鋁庫存140.6萬噸（-25），SHFE倉單庫存125918噸（-873）。產業上，10月19日，據統計國內電解鋁社會庫存減0.9萬噸至70.7萬噸，小幅度去庫。成本端，9月中國氧化鋁產量590.8萬噸，環比增加2.29%，同比增加5.56%，打壓氧化鋁價格。9月中國電解鋁產量311.4萬噸，同比增長7.68%，高利潤刺激產能加快投產，四季度供應壓力將逐漸累積。需求端，目前未出現明顯旺季消費增量，鋁線纜行業景氣度明顯低於去年，我們預計四季度特高壓鋁消費增量會有限。目前，鋁錠庫存仍處於低位，但預計產能逐步釋放，四季度環比增量在30萬噸左右。建議保值者逢高拋空爲主，滬鋁11-01正套可繼續持有，期權暫觀望。
