【昨日復盤】
期貨:隔夜LME鋁震蕩回落,收盤跌0.97%,收於1845.5美元/噸。隔夜滬鋁低開調整,主力合約2011跌0.54%,停盤前收於14755元/噸,滬鋁指數持倉減少524手至30.9萬手。11-12價差較昨日收盤小幅收窄,尾盤收於210。12-01價差較昨日收盤小幅收窄,尾盤收於170。
現貨:昨日上海無錫地區成交在15050-15070元/噸之間,對盤面升200元/噸,絕對價格較周五上漲110元/噸,杭州價格在15050-15060元/噸。
【重要資訊】
1.10月13日,龍州縣召開崇左市龍州縣年產100萬噸生態氧化鋁項目攻堅工作動員會,全面推動年產100萬噸生態氧化鋁項目盡快投產。市委常委、縣委書記秦昆強調,要舉全縣之力,按照市委提出的三個時間節點,2020年12月29日通電調試,2021年2月11日正式投料生產,2021年3月底全面達產的目標任務。
【交易策略】
1、單邊:原料端隨着巴西海德魯氧化鋁工廠的提前復產,海外供應收緊狀況已經大幅改善。在後續進口量恢復預期不斷增強的情況下,疊加國內新增產能的陸續釋放,後續原料價格仍存在一定的下行壓力。在近期絕對鋁價繼續高企的情況下,國內冶煉企業的生產利潤情況仍在不斷走高之中。在豐厚效益的持續刺激下,鋁企當前的投資擴產意願依舊處在較高水平。伴隨新增產能的持續投放,四季度供應端的增長壓力依然較大。而需求端在進入十月旺季後的復蘇情況不如人意,除汽車等工業板塊帶來的修復增量以外,其餘線纜等終端增長情況則弱於預期。在去庫行情打折兌現的情況下,產業方面的推漲意願仍有不足。不過考慮到當前依舊較低的庫存絕對量,我們認爲鋁價出現大幅下調的可能性較低,波段操作爲宜。
2、套利:在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前,期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下,月差結構也存在一定的託底預期。不過隨着當月合約換月動作的結束,短期盤面結構存在一定的收窄可能,暫時觀望爲宜。
3、期權:滬鋁11賣出寬跨式:賣AL2011-P-13500賣AL2011-C-15000(具體報價可諮詢銀河德睿)(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)