鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水 55.25 美元/噸，前一交易日升水56.00美元/噸。上海0#鋅主流成交22850-22920元/噸，0#普通對滬鋅1808合約報升水160-180元/噸，鋅價走低煉廠惜售不出，加上進入交割月，貿易商逐步轉爲對8月報價。日內市場接貨意願改善，報價持穩，部分下遊逢低入市詢價採購，市場交投偏弱，成交尚可。
7月4日LME鋅庫存較昨日下滑0.02 庫存24.90 萬噸，注銷倉單持平於13.15 %。根據我的有色，7月2日鋅錠庫存 14.57 萬噸，較上周五增加0.14 萬噸。鍍鋅庫存 95.00 萬噸，較上周下滑1.20 萬噸。
觀點：美國加徵關稅即將生效，對有色市場利空進一步強化。鋅短線基本面變化不大，且煉廠集中減產短期仍難以實現，電價政策對鋅價提振較爲有限，下跌的主要動力仍來自於貿易戰憂慮加深。加之下遊正值淡季，雖然鋅供給仍無明顯增加，但鋅價反彈動力已經明顯不足。國外鋅礦供給將在下半年陸續釋放，中線偏空思路不變。
策略：宏觀氛圍較爲利空金屬價格，空頭謹慎持有。
風險點：隱性庫存大量顯性化。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 16.25 美元/噸，前一交易日爲升水23.00美元/噸。午前上海成交集中13870~13880元/噸，對當月貼水40~30元/噸，現貨價格較低，持貨商出貨有所控制，部分大戶低價收貨，現貨貼水快速收窄，江蘇正在環保檢查，下遊企業生產受到一定影響，按剛需採購，整體成交依然靠貿易商之間的交易支撐而活躍。
7月4日LME鋁錠庫存增加 0.43 萬噸至110.46 萬噸，7月2日，國內鋁錠社會庫存合計176.5萬噸，環比周四減少0.1萬噸。
觀點：宏觀氛圍走弱對價格的壓力更大，鋁價受挫再度下跌。藍天國務院關於印發打贏藍天保衛戰三年行動計劃通知，其中提到嚴控“兩高”行業產能，目前已經基本確認新疆某大廠將關停20萬噸產能。政策方面環保整治以及去產能預期強化，預計將影響後期新增產能投放。目前看來，鋁價已跌破14200鋁錠成本線，但由於貿易戰陰霾籠罩有色金屬，因此暫時不建議單邊操作，等待後期政策落地後的買入機會。
策略：人民幣企穩，建議前期反套頭寸減倉。
風險點：庫存處於高位，中美貿易爭端擴大。
