【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩盤整，收平於1848美元/噸。隔夜滬鋁低開調整，主力合約2011跌0.24%，停盤前收於14725元/噸，滬鋁指數持倉減少88手至30.4萬手。11-12價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於245。12-01價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於175。
現貨：昨日上海無錫地區成交在14940-14960元/噸之間，對盤面升200元/噸，絕對價格較周三上漲40元/噸，華南價格在14990-15030元/噸。
【重要資訊】
1.9月份，山西新材料牢牢把握市場機遇，對內深挖內潛、提質增效，對外爭取政策、創優環境，主要產品完全成本持續優化，當月氧化鋁完全成本環比降低3.18%，電解鋁完全成本環比降低2.27%，一舉扭轉今年年初以來持續虧損的局面，實現了整體扭虧爲盈。
【交易策略】
1、單邊：原料端隨着巴西海德魯氧化鋁工廠的提前復產，海外供應收緊狀況已經大幅改善。在後續進口量恢復預期不斷增強的情況下，疊加國內新增產能的陸續釋放，後續原料價格仍存在一定的下行壓力。在近期絕對鋁價繼續高企的情況下，國內冶煉企業的生產利潤情況仍在不斷走高之中。在豐厚效益的持續刺激下，鋁企當前的投資擴產意願依舊處在較高水平。伴隨新增產能的持續投放，四季度供應端的增長壓力依然較大。而需求端在進入十月旺季後的復蘇情況不如人意，除汽車等工業板塊帶來的修復增量以外，其餘線纜等終端增長情況則弱於預期。在去庫行情打折兌現的情況下，產業方面的推漲意願仍有不足。不過考慮到當前依舊較低的庫存絕對量，我們認爲鋁價出現大幅下調的可能性較低，波段操作爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。不過隨着當月合約換月動作的結束，短期盤面結構存在一定的收窄可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁11賣出寬跨式：賣AL2011-P-13500賣AL2011-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
