1、單邊：成本端隨着巴西海德魯氧化鋁工廠的恢復生產，海外供應逐漸轉鬆的預期已經開始升溫。同時受國內原料供應維持過剩影響，在企業間降價銷售的情況下，後續氧化鋁價格或有進一步回落的可能。伴隨近期鋁價的持續高位，國內冶煉企業的投產意願只增不減，繼續加重後市的消化壓力。而需求端在銀十旺季進入尾聲之後，除汽車板塊維持增長以外，線纜等產品訂單仍面臨一定的下行壓力。在需求修復或已接近邊際的情況下，庫存端的去化行情或存在下修的可能性。不過在當前依舊偏低的庫存條件下，鋁價大幅下挫的空間有限，不宜不過沽空。 2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支 持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。不過受終端需求階 段性回落影響，短期盤面結構存在一定的收窄可能，暫時觀望爲宜。 3、期權：滬鋁 11 賣出寬跨式：賣 AL2011-P-13500 賣 AL2011-C-15000（
