現貨方面，LME鋁現貨貼水12.50美元/噸，前一交易日貼水16.50美元/噸。根據SMM，早間華東主流成交價在14700-14720元/噸之間，10:00之後集中於14710-14730元/噸，對期貨盤面升水180-200元/噸附近，對隔月升水400元/噸附近，10:30後隨着期鋁繼續上行探高，而持貨商挺升水意願濃厚，現貨報價後期水漲船高，開始集中於14750-14800元/噸之間。下遊今日接貨積極性高於周初，主要在於觀望態度得到回報，今日低位補貨。
庫存方面，10月29日，LME鋁錠庫存減少0.36 萬噸至146.28 萬噸。根據我的有色，10月29日，國內鋁錠社會庫存較周一減少1.2萬噸，至68.9萬噸。
觀點：社會庫存錄減，滬鋁小幅收漲。短期內由於現貨市場仍偏緊張，國內鋁錠市場累庫幅度較小，對鋁價形成支撐。而供應端最大的變化是進口廢鋁放開確認，預示着未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，鋁錠過剩壓力將進一步增加。冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大於前期，電解鋁庫存將出現繼續累積，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。
策略：單邊：謹慎看空。套利：觀望。
風險點：累庫幅度不及預期，消費超預期增長。
