宏觀：市場聚焦於美國大選，最新情況是拜登贏得290張選舉人票，即將當選爲美國第46任總統。疊加美聯儲美聯儲周四利率決議符合預期，風險資產有望繼續上行。
供給及成本：供應端，鋁企運行產能進一步釋放，且10月開始產量亦在釋放，但目前來看並未有年初行業預計的多，部分產能推遲到年末或是2021年；成本端，氧化鋁市場交投氛圍偏冷清，供需雙方各執己見，態度較爲堅定，氧化鋁價格平穩運行。
需求：需求上即將進入季節性傳統淡季，以及採暖季政策的不確定性，下遊需求持續放緩，加工企業訂單量減少，供需上給鋁價帶來一定壓力。目前鋁錠社會庫存始終還是在低位徘徊，淡季並未如預期般累庫，對鋁價形成支撐。
庫存：國內電解鋁社會庫存65.4萬噸，周度續降3.4萬噸，環比降幅擴大，供給端主要消費地鋁錠到貨量有限，需求端下遊備貨意願較強。目前鋁廠發貨量無大幅擡升跡象，需關注下遊消費力度邊際變化對庫存的影響，預計11月上旬鋁錠將在70-75萬噸左右低位震蕩。
進口利潤：目前滬鋁現貨即時進口利潤盈利100元/噸左右。
技術：滬鋁日線即將金叉，表明短期仍存上衝動能；滬鋁周線金叉，表明鋁價方向選擇向上。
觀點：宏觀上，美國大選最新情況是拜登贏得290張選舉人票，即將當選爲美國第46任總統。疊加美聯儲美聯儲周四利率決議符合預期，風險資產有望繼續上行。 供應上，鋁企運行產能進一步釋放，且10月開始產量亦在釋放，但目前來看並未有年初行業預計的多，部分產能推遲到年末或是2021年。需求上，即將進入季節性傳統淡季，以及採暖季政策的不確定性，下遊需求持續放緩，加工企業訂單量減少，供需上給鋁價帶來一定壓力。綜合而言，目前鋁錠社會庫存始終還是在低位徘徊，淡季並未如預期般累庫，對鋁價形成支撐，但是隨着時間推移，供需節奏變化將使鋁錠重回累庫周期，維持中期偏空思路不變。短期暫時觀望。
策略：短期暫時觀望。
11月9日南華期貨鋁周報
