摘要：
利多：
1、疫苗相關的利好消息不斷出現，疊加 RCEP 協議的正式籤署，市場風險偏好顯著提升，有色板塊集體走強。
2、電解鋁社會庫存持續下滑，較上周四相比本周去庫 1.4 萬噸，目前仍處於去庫狀態，但降幅略有收窄。
3、鋁下遊開工率保持穩定，其中鋁板帶箔板塊消費表現亮眼，其他板塊訂單量較爲穩定，消費暫無轉弱跡象。
利空：
1、海外疫情防控並不樂觀，全球新增病例數再創新高。美國經濟數據有轉差跡象，初請失業金人數五周以來首次上升，宏觀風險仍存。
2、目前全國平均噸鋁生產利潤已近 3000 元，鋁廠投產意願高企，雲南、內蒙、廣西等地仍有新增產能待投放，供應端遠期壓力仍存。
3、秋冬季環保治理方案開始實施，京津冀及周邊地區鋁加工企業生產或部分受到影響。
基本面：宏觀情緒的提振疊加現貨貨源偏緊，上周鋁價一度觸及 16000 元/噸。基本面供應端持續有新增產能投產，但下遊消費表現較爲穩定，社會庫存持續下滑，供應壓力暫未凸顯。但隨着上周鋁價的進一步攀升，下遊接貨意願明顯下滑，周四庫存較周一略有回升。由於貿易商本月長單下周即將交付完畢，市場對鋁錠的短期需求或略有下降，預計下周鋁價略有回落。但中長期看，鋁價仍有上漲空間。
操作策略：
宏觀風險仍存，消費保持穩定，供應壓力暫不明顯，短期鋁價寬幅震蕩概率較大。預計 12 合約下周波動區間 15600-16000 元/噸，操作上建議區間操作爲主。
熱點追蹤：
海外疫情形勢
11月24日中信建投期貨鋁周報
