鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水8.50 美元/噸，前一交易日升水23.00美元/噸。根據SMM上海0#鋅主流成交21100-21260元/噸，0#普通對1808合約報升水240-260元/噸，整體市場成交平平。
7月16日LME鋅庫存減少0.18 萬噸至24.21 萬噸，注銷倉單減少至12.31 %。根據我的有色，7月16日鋅錠庫存12.37 萬噸，較上周五增加0.05萬噸。鍍鋅庫存97.19 萬噸，較上周增加1.12 萬噸。
觀點：日內公布國內金融數據，數據反映國內經濟增長壓力增大，利空鋅價。疊加中美貿易戰影響，均對下遊需求淡季效應有強化作用。海外礦供給缺口收窄且逐漸走向寬鬆趨勢已達成市場共識，雖然國內礦的供給由於環保因素難以有增量，但內外基本面差異將增加國內外出現套利機會，鋅礦以及錠的進口窗口打開預期將增加，因此國內供給壓力也將逐漸顯現。但近日傳出多家鋅冶煉企業因虧損原因，鉛鋅生產線停產，建議重點關注。
策略：空頭底倉持有。
風險點：鋅錠庫存低位，淡季消費不淡，冶煉廠虧損導致減產。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水49.50 美元/噸，前一交易日爲升水37.50美元/噸。上海成交集中13850~13870元/噸，對當月貼水10元/噸至平水，在消費淡季，下遊企業僅按剛需採購，整體成交較差。
7月16日LME鋁錠庫存增加 1.10 萬噸至115.57 萬噸，7月16日，國內鋁錠社會庫存合計174.5萬噸，較周一增加0.2萬噸。
觀點：海外逼空行情引爆鋁價，隔夜LME鋁價直線拉升，上周五LME鋁即期升水擴至近6年高位，因而連續三周均出現貿易商在LME倉庫大幅交倉行爲，海外隱性庫存再度顯性化，因此庫存壓力或致LME鋁價上漲不具可持續性。國內方面環保整治趨緊以及去產能預期的強化，同時導致本已趨緊的鋁土礦更加緊張，氧化鋁面臨虧損實行彈性生產，鋁成本端支撐效應有所顯現。目前看來，在貿易戰風險激化背景下，鋁價相對抗跌，但仍有一定拖累，鋁價已跌破完全成本線，因此鋁價已經具備做多的安全邊際，但由於高庫存壓力導致資金風險偏好不高，或限制漲幅。
策略：建議逢低做多。
風險點：庫存處於高位，中美貿易爭端擴大，下遊消費進入淡季。
