鋁:庫存低位,建議觀望
倫鋁震蕩走高,滬鋁跟隨走強,市場整體上偏強運行。庫存方面,昨日LME鋁庫存139.2萬噸(-3275),SHFE倉單庫存96736噸(-1501)。產業上,11月23日,據統計國內電解鋁社會庫存61.8萬噸,減少0.4萬噸。供應端,10月氧化鋁產量615.7萬噸,環比增1.0%;10月電解鋁產量324.9萬噸,同比增8.5%,產能持續放量。原料上,預焙陽極和氟化鋁小幅上漲,氧化鋁減產產能超預期,價格企穩回升。需求端,原生鋁合金企業開工穩定在72.3%,下遊龍頭企業開工率小幅上升,熱點板塊汽車、光伏消費旺,地產建材企業訂單需求一般,預計型材因新增訂單不足,開工會有減弱趨勢,線纜新增訂單量仍有待觀察。目前,鋁錠庫存仍處於低位,預計累庫較難,淡季下遊消費依然延續,12月電解鋁新投產能繼續增加,涉及產能約40萬噸。建議區間操作,保值者中長線逢高拋空爲主,滬鋁12-02正套可繼續持有,期權暫觀望。