現貨方面，LME鋁現貨貼水9.65美元/噸，前一交易日貼水9.00美元/噸。根據SMM，上海及無錫地區報價在16840-16860元/噸之間，因華東到貨增加，且從華中地區亦流入部分貨源，現貨升水繼續回調，午前升水集中於70-90元/噸之間，進口鋁在16820元/噸附近，因市場貨源表現相對寬鬆，下遊接貨量好轉，較前幾日明顯增加。
庫存方面，12月3日，LME鋁錠庫存減少0.5萬噸至135.84萬噸。根據我的有色，12月3日，國內鋁錠社會庫存較上周增加1萬噸至60.7萬噸。
觀點：昨日滬鋁資金高位多頭減持現象較爲明顯。現貨流通仍偏緊張，貿易商接貨衆多，價格大幅回落後下遊接貨明顯好轉，反映當下鋁消費韌性仍存。大戶維持收貨，鋁庫存維持下滑，電解鋁供給端保持穩步擡升，冶煉廠利潤繼續上行，國內供應端最大變化是進口廢鋁放開確認，11月份廢鋁進口量增加是大概率事件，供應端施壓力度大於前期。然庫存始終未出現明顯累積，換月後鋁錠升水再度高企，在消費端表現強勢下，鋁價預計將維持高位震蕩格局。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀風險，電解鋁庫存大幅累積。
