現貨方面，LME鋁現貨貼水12.80美元/噸，前一交易日貼水20.00美元/噸。根據SMM，早間上海及無錫地區報價在16620-16640元/噸之間，較昨日上漲210元/噸附近，10:30後出貨者逐漸增加，報價下調至16600-16620元/噸附近，但第二階段期鋁繼續上擡，持貨商見勢看漲，出貨收斂，報價升水堅挺，維持在140-160元/噸之間，後期價格重回至16620-16640元/噸之間。貿易商今日交投活躍，中間商正常低位補貨，下遊今日接貨情緒好轉，因買漲不買跌，對後市看漲情況下，今日買貨尚可。
庫存方面，12月10日，LME鋁錠庫存減少0.52 萬噸至133.34 萬噸。根據我的有色，12月10日，國內鋁錠社會庫存較周一減少0.1萬噸，至61.4萬噸。
觀點：期鋁震蕩下跌，但庫存仍處於低位，或對鋁價帶來支撐。結合鋁錠到貨及下遊消費情況看，預計鋁錠庫存暫未出現趨勢性累增，且價格回調後下遊採買積極性依舊較強，國內供應端最大變化是進口廢鋁放開確認，預示着未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤維持高企，行業投復產能持續釋放，四季度供應端施壓力度大於前期，但消費端表現強勢，短期電解鋁庫存預計仍難以出現累積，整體看鋁價預計維持高位震蕩格局。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：維持正套。
風險點：累庫幅度不及預期，消費超預期增長。
