lme鋁微幅下跌至2026.5美元/噸,庫存繼續上漲1.98萬噸。國內方面,11月國內宏觀數據依 然維持偏暖,提振有色金屬價格,但多頭邏輯更多重回移倉收益,而非絕對價格的上漲。近期社 會庫存的趨勢變化偏混沌,近兩月看,趨勢性累庫仍缺乏基礎,但考慮到2月份季節性累庫較爲 確定,多頭主動撤退,使得絕對價格上漲缺乏驅動因素,高位震蕩爲主。