庫存續降,偏強震蕩 上周受益於美國即將敲定9000億美元救助計劃和鋁錠庫存小幅去庫,鋁價震蕩上行。對於本周鋁價走勢,我們維持區間判斷不變,仍然關注庫存對鋁價短期走勢的指引。供應端,雲南神火二期一段開始通電投產,預計年內僅釋放部分產能,與此同時雲鋁海鑫亦傳來因電量問題減產部分產能消息,整體來看12月產能釋放有限。需求上,受出口訂單支撐,季節性因素對需求減弱不明顯。庫存仍處低位,且倉單較少,1月合約仍有軟擠倉可能。策略上,對於產業客戶,主力合約16800以上,賣保頭寸可少量入場,對於投機客戶可在16300下方短多操作。