庫存再降，離場觀望
倫鋁高位回落，滬鋁震蕩下跌，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存136.7萬噸（-4275），SHFE倉單庫存70666噸（-5380）。產業上，12月17日，據統計國內電解鋁社會庫存59.8萬噸，減少0.6萬噸。供應端，11月中國電解鋁產量316.3萬噸，同比增7.77%。目前電解鋁運行產能增至3879萬噸/年，建成規模4275萬噸/年，開工率高達90.8%，產能持續放量。前期鋁錠進口盈利窗口打開，進口鋁錠將在12月中下旬陸續到港。原料上，河南、山西以及山東地區實施環保限產，影響部分氧化鋁產能。需求端，河南環保問題，下遊出現減停產，市場擔憂需求大幅下降。目前，鋁錠庫存仍處於低位，取暖季對電解鋁端影響體現在原料儲備，上下遊補庫或致隱性庫存增加。建議暫時觀望，保值者中長線逢高拋空爲主，滬鋁01-02正套可繼續持有，期權暫觀望。
