現貨方面，LME鋁現貨貼水11.58美元/噸，前一交易日貼水12.50美元/噸。根據SMM，早間上海及無錫地區價格在16530-16550元/噸之間，現貨升水在230-250元/噸，午前持貨商出貨者較多，現貨難挺，第二階段升水報於200-220元/噸，絕對價格在16510-16530元/噸之間，較上周五下跌430元/噸。今日市場流通進口鋁明顯少於上周。某大戶正常採購，接貨量不及萬噸。因鋁價較上周走跌，下遊今日買貨意願回升，接貨量較上周明顯增加。
庫存方面，12月21日，LME鋁錠庫存減少2.33 萬噸至139.04 萬噸。根據我的有色，12月21日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.5萬噸，至60.4萬噸。
觀點：期鋁收跌，但庫存仍然較低且北方地區環保限產，對價格或有一定支撐。因河南地區環保限產擴大，對下遊加工企業限產力度，範圍或將亦有所擴大，考慮到原本發往河南地區的部分電解鋁已開始流入華東及華南主流消費地，整體看全球鋁錠庫存仍在繼續下滑。當前冶煉廠利潤維持高企，行業投復產能持續釋放，但短期雲鋁海鑫亦傳來因電量問題減產部分產能，同時俄鋁被制裁風波再起，疊加消費端整體表現強勢，鋁錠到貨及下遊消費情況看，預計鋁錠庫存仍難以出現趨勢性累增，且價格回調後下遊採買積極性依舊較強，預計下周鋁價維持高位震蕩格局。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：維持正套。
風險點：累庫幅度不及預期，消費超預期增長。
