1. 核心邏輯：近期河南等地出現嚴重污染天氣，導致當地鋁材企業面臨減產限產，對下遊需求前景形成壓力；加之近期進口套利擴大，海外貨源流入預計增多，鋁價上行動能減弱。國內電解鋁社會庫存維持在低位徘徊，目前消費未見明顯轉弱跡象，庫存有望繼續維持低位。2101 合約成爲近月合約，現貨鋁錠報價對滬鋁近月合約升水價格重回高位。電解鋁企業利潤高企，目前行業平局利潤 2000 左右，刺激鋁企投產逐步兌現，產量陸續提升。月差結構維持 Back，鋁價階段漲幅巨大後高位持穩。關注庫存的累積情況，滬鋁關注 16000 元支撐位。
2. 操作建議：逢高輕倉試空，不宜過分追漲
3. 風險因素：電解鋁產能釋放，電解鋁庫存變化4. 背景分析：
外盤市場
倫鋁收於 2026.5，-30，-1.46%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 16,960 元/噸，較上一交易日增加220 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 16,960 元/噸、17,360 元/噸、16,980 元/噸、16,950 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#電解鋁現貨平均價格較近 5 年相比維持在較高水平。
