1、單邊:原料端繼續受環保限產政策影響,除河南地區運行產能出現收縮以外。山東地區因環保政策波及,短期產出也出現了邊際下降的情況。不過在西南新增產能的壓制下,國內氧化鋁價格的上行空間依然有限。隨着宏觀樂觀情緒的繼續升溫,在冶煉成本上行有限的情況下,目前鋁企的利潤水平依然處在較高水平。受創紀錄的高冶煉利潤刺激,新增產能的投放進度已經處在加快之中,中期供應端的消化壓力仍不能忽視。但需求端的季節性淡季特徵仍未有限顯現,雖然受限電以及終端需求的周期性回落影響。但食品包裝以及電器零件訂單的繼續好轉仍爲鋁錠消費帶來支撐。在 2021 年春節假期較晚的情況下,年末的去庫行情依然可期。不過需注意環保及地區限電對終端消費的超預期抑制,繼續觀望爲宜。
2、套利:在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前,期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在近月持倉/倉單大幅背離的情況下,近遠合約的價差結構或有波動加劇的可能,暫時觀望爲宜。
3、期權:滬鋁 02 賣出寬跨式:賣 AL2102-P-14900 賣 AL2102-C-17500 (以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)