操作建議
策略：震蕩，回調買入。
套保：無
邏輯與驅動
氧化鋁方面，北方地區部分企業受環保檢查的影響，大部分企業以履行長單爲主，整體北方廠內現貨庫存較低，流通的現貨偏緊，致使生產廠家報價堅挺。但下遊企業及貿易商謹慎觀望較多，實際成交清淡。南方地區各企業現貨庫存恢復正常水平，廠家報價小幅反彈之後趨穩。短期來看，下遊對原材料價格上漲存在預期，部分市場從業人士認爲年末價格仍會表現堅挺，預計國內氧化鋁價格維持區間震蕩偏強概率較大。
電解鋁方面：本周鋁價震蕩小幅回調，周一電解鋁社庫增加，市場情緒有所緩和，鋁價連續兩天震蕩回落，而周四鋁社會庫存再次下降，反映消費依舊未見明顯下滑，帶動滬鋁繼續上行。從成本端來看，氧化鋁供應已出現偏緊情況，但在電解鋁廠壓價採購之下，依舊未現明顯漲勢。反觀消費端，部分地區由於鋁棒加工費偏低而出現減產，佛山、無錫等地加工廠訂單有所回落，年底衝產量是目前支撐下遊開工率的主要因素。整體上看，雲南地區已進入枯水期，投產速度逐漸放緩；消費端短期邊際遞減可以確認。預計年末庫存拐點到來之前，下周鋁價高位震蕩爲主。
風險提示
1、 鋁產能釋放。
2020年12月27日中財期貨鋁周報
