宏觀面：英國發現的病毒新毒株已經失去控制，並且傳播速度加快了70%，這導致英國疫情失去控制，倫敦等地已經封城，市場對於歐洲疫情的失控持悲觀情緒。英國脫歐貿易協議達成，價值9090億美元，全球兩大不確定性漸弱。
供給方面：中國11月原鋁日均產量刷新紀錄高位。據統計局數據顯示，中國11月原鋁產量較去年同期增加，日均產量觸及紀錄高位，在需求強勁以及鋁價高企之際，更多冶煉產能上線。統計局表示，中國11月原鋁（電解鋁）產量爲318萬噸，同比增長8.7%，但較10月創紀錄的320萬噸減少 0.6%。中國11月原鋁日產量爲106,000噸，打破9月創下的105,433噸的日產量紀錄高位。成本端：昨日電解鋁成本維持至13701元，電解鋁生產利潤由於期鋁大跌下滑至2500元/噸左右。升貼水方面：國內長江有色現貨升貼水維持升水240元/噸。倫鋁貼水大幅縮窄至貼7.6美元/噸；需求端：國內汽車、光伏和家用電器的終端需求強勁。庫存方面：上周四LME庫存減少5750噸至137.24萬噸，上期所庫存上周去化1875噸至21.27萬噸，上期所倉單下降1446噸至65887噸。社會庫存根據12月24日數據來看，與12月21日統計數據相比去庫1.1萬噸，爲59.3萬噸。總體來看，國內電解鋁社會庫存仍處於低位，對價格仍形成一定支撐。
上周鋁價震蕩較大幅度回調，周一電解鋁社庫增加，市場情緒有所緩和，鋁價連續兩天震蕩 回落，而周四鋁社會庫存再次下降，反映消費依舊未見明顯下滑，帶動滬鋁上行。上周五滬鋁主力AL2101日盤上漲235元，漲幅1.50%，開盤15960元，盤中最高16040元，最低15855元，至收盤報15900元。整體呈整體來看，原料方面，氧化鋁價格仍然維持2300元左右較低水平，目前電解鋁行業利潤受鋁價下跌影響縮窄至2500元左右，從歷史角度看生產利潤仍然處於一個偏高的位置，且高利潤已持續較長時間。需求側中國11月下遊汽車和基建數據表現強勁，顯示中國經濟維持復蘇勢頭，國內市場需求表現較好。後市來看，供應端隨着鋁企投復產加速，供應端產能進一步釋放，同時下遊開工保持平穩，12月新增產能進一步釋放對電解鋁價格形成一定壓制，限制鋁價上行動能，但中國社會庫存偏低仍在一定程度上支撐鋁價。
近日滬鋁主力在宏觀避險情緒升溫的壓力下，多頭選擇獲利離場，回調幅度較大，已下探30日均線，中短期社會庫存的支撐仍然存在，滬鋁AL2102下方空間有限，但上行驅動亦不明顯。策略上以觀望爲主。
