關注庫存，逢高拋空
倫鋁休市，滬鋁震蕩下跌，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存137.2萬噸（-5750），SHFE倉單庫存64883噸（-26）。產業上，12月28日，據統計國內電解鋁社會庫存60萬噸，增加0.7萬噸。供應端，11月中國電解鋁產量316.3萬噸，同比增7.77%。目前電解鋁運行產能增至3879萬噸/年，建成規模4275萬噸/年，開工率高達90.8%，產能持續放量。目前進口鋁錠將在12月中下旬陸續到港。原料上，氧化鋁供應已出現偏緊情況，但電解鋁廠壓價明顯。需求端，環保限產及天氣等因素導致下遊需求有所轉弱，部分地區由於鋁棒加工費偏低而出現減產。目前，鋁錠庫存仍處於低位，雲南進入枯水期，投產速度逐漸放緩；消費端短期邊際遞減，關注年末庫存拐點到來。建議區間參與，保值者中長線逢高拋空爲主，滬鋁01-02正套可繼續持有，期權遠月買入虛值看跌期權。
