內外走勢：周一LME鋁小幅續跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2005.5美元/噸，日跌0.52%。滬鋁主力2103合約大幅下滑，日內最高15335元/噸，最低14935元/噸，收盤14940元/噸，較上一交易日收盤價跌2.29%；成交量127222手，日增17715手；持倉121262手，日增7901手。基差460元/噸；滬鋁2102-2103月價差70元/噸。
市場焦點：（1）美國勞工部表示，去年12月非農就業崗位減少14萬個，爲八個月來首次下降，預期爲增加7.1萬個。12月失業率爲6.7%，預期6.8%，前值6.7%。（2）據Mysteel數據，截至1月11日，中國主要市場戒律庫存68.3萬噸，周增3.9萬噸。
現貨分析：1月11日SMM現貨A00鋁報15380-15420元/噸，均價15400元/噸，日跌310元/噸。長江有色報道，流通貨源充足，持貨商出貨減少，下遊觀望爲主，成交仍然較弱。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計64580噸，持平；1月8日，LME鋁庫存爲1309100噸，日減4000噸，連降11日。截止1月8日當周，上期所滬鋁庫存報235348噸，周增11113噸。
主力持倉：滬鋁主力2103合約前20名多頭持倉70774手，日增6795手，空頭持倉92665手，日增3412手，淨空持倉21891手，日減3383手，多空均增，淨空減少。
行情研判：1月11日滬鋁2103大幅下滑。美國非農數據表現糟糕，且冬季疫情防控壓力增大，引發市場對持續惡化的疫情的擔憂，美元指數受避險情緒提振，後市關注美國出臺額外刺激計劃的預期。目前鋁企生產利潤高企，將刺激電解鋁產能加快投放；冬季北方大氣污染防治導致部分鋁材企業停限產，以及年底下遊需求轉淡，國內鋁市場庫存進入累庫周期，鋁價表現弱勢。不過海外需求有所好轉，倫鋁庫存持續去化，近期進口套利窗口關閉，將抑制海外貨源流入，利於鋁價企穩。技術上，滬鋁主力2103合約放量增倉，主流多頭增倉較大，預計短線企穩震蕩。操作上，建議可在14800-15150元/噸區間輕倉操作，止損各100元/噸。
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