現貨市場，11 日華東現貨升水集中+40 元/噸附近，庫存上升背景下，現貨升水力度減弱；華南市場，A00 鋁（佛山）對滬鋁 2101 合約升水 90 元/噸，貿易商出多接少，下遊受跌價吸引周末歸來有一定補庫，但整體剛需一般。
庫存方面，1 月 11 日，國內及進口鋁錠到貨增加，且多地消費季節性轉弱，上海有色統計國內電解鋁社會庫存 67.6 噸，較前一周四增加 1.2 萬噸。
受國內北方疫情反復影響，11 日股市期市走勢均顯頹勢。滬鋁 2102 合約開盤後一路走弱，最低跌破萬五關口，收盤勉強報收於 15010 元/噸，日線收長陰。
指數持倉增加 9889 手至 361958 手，成交量增加 21593 手至 39.2 萬手。價差來看，01-02 收盤仍有 220 元/噸，維持高 back 水平，但 03-04 已經轉爲 contango，報-20 元/噸。臨近春節，下遊因疫情原因已出現提前放假現象，庫存拐點或已確定，季節性累庫預期增強，供強需弱背景下絕對價格難有上漲動能。要警惕隨着庫存持續累積，升貼水的變化，市場情緒或在悄然轉變。維持逢高沽空思路，下破萬五支撐後關注 14500 元/噸承接力度。
