現貨市場，12 日華東現貨從上日升水 40 元/噸附近迅速轉入貼水 20 至平水，顯示出庫存累積的壓力；此外臨近交割，當次月價差維持在 200 元/噸附近，給現貨持貨商制造一定出貨空間，現貨流通性擴張。
庫存方面，1 月 11 日，國內及進口鋁錠到貨增加，且多地消費季節性轉弱，上海有色統計國內電解鋁社會庫存 67.6 噸，較前一周四增加 1.2 萬噸。
12 日滬鋁早盤跟隨前期頹勢繼續下跌，2102 合約最低至 14770 元/噸，隨後跟隨大盤強勢返升，收盤報 14955 元/噸，日線繼續收陰，帶長下影，跌幅 1.35%。
指數持倉繼續增加，12 日增加 1171 手至 363129 手，成交量減少 59060 手至 33.3萬手。價差來看，01-02 收盤報 180 元/噸，有所收窄，但維持偏高水平，03-04維持 contango，報-10 元/噸。
臨近春節，下遊因疫情原因已出現提前放假現象，庫存拐點或已確定，季節性累庫預期增強，供強需弱背景下絕對價格難有上漲動能。消息顯示多家上市公司擬開啓套期保值業務，顯示鋁加工行業在利潤持續走闊背景下已經出現較強套保意願。當前庫存和升貼水變化或表明市場情緒在悄然轉變，維持逢高沽空思路，下破萬五支撐後關注 14500 元/噸承接力度。
