內容提要
目前仍需關注節前備貨情況，預計因疫情企業備貨節奏將會提前，但下遊企業放假亦早於往年，但上遊企業目前來看均按進度生產，節前將出現供大於求的格局，各層面庫存均出現了持續性的累積情況。
宏觀面來看本周市場的焦點在拜登的American Rescue Plan上面，周四1.9萬億美元刺激計劃爲市場帶來情緒上的提振。該議案將會用於疫情和救助家庭企業等上面，同時市場仍對下月提出的另一份刺激計劃抱有預期，或將在基建等方面有舉措。
操作建議
滬鋁關注上方壓力位15500元/噸一線，下方在14300-14500元/噸有支撐，配合持倉及宏觀面變化決定後市操作。
風險提示
利多：疫情好轉；全球大幅放水；中國宏觀有進一步寬鬆預期。
利空：美股、原油出現大幅回落；疫情再度加重，病毒變異加劇。
01
行情回顧滬鋁主力2103合約本周於15320元/噸開盤，周初開盤爲周內最高點15300元/噸上方壓力極大，轉而快速回落至15000元/噸平臺，並於收盤跌破。周二圍繞14900元/噸平臺展開爭奪，但日內最低一度跌至14700元/噸關口。周三開盤後試圖再次突破15000元/噸，但承壓屢次突破魏國，轉而下午再度走低。周四低開後窄幅整理，下午收到市場帶動走高，但14900元/噸平臺依然遇阻，上行乏力。周五低開後跟隨市場走高，但依然未能突破15000元/噸平臺轉而回落，收盤主力合約收於14875元/噸，周比下跌3.31%
02
現貨庫存匯總本周五SMM統計上海地區保稅鋁錠庫存較前一周五增加3500噸，主因前期原鋁進口窗口打開，進口鋁錠到港量增加。1月14日，SMM統計國內電解鋁社會庫存68.4萬噸，周度累庫2.0萬噸。 據SMM了解，臨近年關，1月北方市場鋁型材企業開工均有不同幅度的走弱，多數企業表示在1月底放假，另外，受政府鼓勵原地過節政策影響，個別企業擔憂員工年後復工不易，爲防止員工流失不放假可能性大 ，每日給予一定的生活補貼；河北地區型材企業4家，受疫情影響均已停工，目前疫情仍有加重趨勢，持續時間預計較長，年後再復工可能性大；天津地區型材企業2家，均反應受疫情影響訂單縮減，有提前放假打算，具體時間都不是很確定，仍需關注疫情影響及政府政策。
03
一周新聞數據匯總1. 據海關總署網站數據，中國12月未鍛壓鋁及鋁材出口量爲456130.4噸。2020年未鍛壓鋁及鋁材的全年出口量爲4857434.8噸，較2019年下滑15.2%。（海關總署）2. 海關總署：中國2020年未鍛軋鋁及鋁材出口486萬噸。（海關總署） 3. 1月第一周的日均零售是4.7萬輛，同比下降7%，環比12月第一周增長3%。休假時間較長是今年開局不強的重要因素。由於今年1月元旦休假3天，加之9-10日的休假，一共休假5天；相對去年的1-10日總共休假3天，今年的休假時間較長，產銷的節奏相對慢一些。1月月初的車市零售表現平穩，另一個原因是去年年末最後一周走勢較強，今年的1月第一周的銷量尚未有效恢復。隨着春節臨近，車市零售會持續拉升。（乘聯會）4. 從中國汽車工業協會獲悉，中國12月份汽車銷量283.1萬輛，同比增長6.4%；1-12月累計銷量2531.1萬輛，同比下降1.9%。中國12月份新能源汽車銷量24.8萬輛，同比增長49.5%；2020年1-12月累計銷量136.7萬輛，同比增長10.9%。（中汽協）5. 乘聯會：2020年國產狹義乘用車全年批發銷量達1976.3萬輛，同比下降6.3%。排名前三的是一汽大衆、上汽大衆和上汽通用。市場的銷量超過了預期，體現了行業在連續兩年下降後的穩步回升態勢。（乘聯會）
04
行情分析及思路滬鋁本周低位橫盤整理，但在跌破重要的15000元/噸平臺，支撐位下移至14600元/噸。從現貨市場來看，高價下遊接受度差，周度出現累庫且累積速度加快。同時臨近新年消費疲弱明顯，在疫情以及高價的影響下，下遊部分廠家已逐步開始放假，而前期因環保限產的企業復工進度亦不如預期。目前仍需關注節前備貨情況，預計因疫情企業備貨節奏將會提前，但下遊企業放假亦早於往年，但上遊企業目前來看均按進度生產，節前將出現供大於求的格局，各層面庫存均出現了持續性的累積情況。宏觀面來看本周市場的焦點在拜登的American Rescue Plan上面，周四1.9萬億美元刺激計劃爲市場帶來情緒上的提振。該議案將會用於疫情和救助家庭企業等上面，同時市場仍對下月提出的另一份刺激計劃抱有預期，或將在基建等方面有舉措。消費趨弱庫存累積，鋁價並未跟隨宏觀市場大幅走強，預期下周滬鋁將落在14300-15000元/噸區間。
