內外走勢：周一LME鋁小幅回升，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1993.5美元/噸，日漲0.58%。滬鋁主力2103合約震蕩微漲，日內最高15045元/噸，最低14750元/噸，收盤14940元/噸，較上一交易日收盤價漲0.44%；成交量157664手，日增39934手；持倉144865手，日增6350手。基差120元/噸；滬鋁2102-2103月價差20元/噸。
市場焦點：（1）消息稱，耶倫將在周二的聽證會上重申對由市場決定匯率的承諾，同時耶倫也將明確表示，美國不會尋求弱勢美元來獲得競爭優勢。（2）截至1月18日，中國主要市場電解鋁庫存爲68.9萬噸，較1月14日下降0.6萬噸。
現貨分析：1月18日SMM現貨A00鋁報15040-15080元/噸，均價15060元/噸，日漲120元/噸。長江有色報道，持貨商挺價出貨，接貨積極性降低，下遊剛需少採，成交活躍度一般。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計90507噸，日增2716噸；1月15日，LME鋁庫存爲1288675噸，日增3550噸。截止1月15日當周，上期所滬鋁庫存報82342噸，周降4337噸。
主力持倉：滬鋁主力2103合約前20名多頭持倉84198手，日增2508手，空頭持倉102368手，日增2046手，淨空持倉18170手，日減462手，多空均增，淨空減少。
行情研判：1月18日滬鋁2103低開回升。美國即將上任新一屆總統，市場對拜登推動美國經濟復蘇期望升溫，高盛預計今年美國經濟將增長6.6%，提振美元指數繼續走升。年底下遊需求轉淡以及天然氣限供等原因，導致部分鋁材企業停限產，國內庫存進入累庫周期，鋁價表現弱勢。不過倫鋁庫存持續去化，進口套利窗口關閉，將抑制海外貨源流入，且鋁價走低市場成交稍有好轉，利於鋁價企穩。技術上，滬鋁主力2103合約主流多頭增倉略大，關注10日均線壓力，預計短線低位調整。操作上，建議可在14650-15100元/噸區間輕倉操作，止損各100元/噸。
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