美債收益率反彈,美元出現調整,並進一步傳導至有色金屬,導致有色上行壓力增大。當前電解鋁生產利潤可觀,預計中期產量投放和增產保持高位,但消費端迎來淡季去庫節奏明顯放緩,供需錯配導致鋁庫存去化放緩,抑制鋁價上行空間。